第1165章 融資前估值
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微博要進行輪融資的消息很快就傳播了出去。
08年，華夏互聯網企業能融到資的企業少，融資規模大的企業更是少之又少。
微博在08年上半年就進行過一輪融資，當時融資金額不是小數目。
紅杉、IDG、百度、維港基金四家，以現金2.4億美元，以及部分技術支持，占股20%。
單純以現金流計算，融資後的微博估值就高達12億美元。
不過其中百度更多的是技術和渠道支持，按照紅杉和IDG兩方的融資金額，實際上當時微博估值已經高達14億美元。
距離上次融資成功，到現在，也就半年不到的時間。
微博融資的資金換算成人民幣，將近17億人民幣。
按理說，微博燒錢沒這麽快，哪怕國際版上線，打通全球渠道，以及微博國內的宣傳開發，半年時間也用不到17億。
不過因為在融資之前，李東就和對方說好了。
融來的17億資本，他要動用10億，算是借的，期限為一年。
這個錢，李東現在沒還，起碼要到明年才行。
而7個億的資金，說實話，有時候真的不經花。
別看微博好像沒什麽玩意，很多人覺得，簡簡單單的維護一下就夠了，弄個幾十號人，也就發發工資的事。
7個億，花一輩子都花不完。
可實際上，有些東西，花錢比所有人想象的都要多。
互聯網企業燒錢，這不是一句空話。
別的不說，光是為了微博國際版開發上線，增設國內服務器，啟動智能大數據審核，人工小組覆核……
這一系列的成本經營，就燒了微博3個多億。
而剩下的錢，都是在國內燒的。
微博用戶能突破2億，可不是說，靠口口相傳就夠了。
光是宣傳這一塊，、遠方門戶網、遠方商城、明星代言、地面廣告……
這一系列的舉動，那也都是要花錢的，還得花大錢才行。
引流，不是那麽簡單的事。
幾百萬註冊用戶，那不難，稍微宣傳一下就行，上千萬用戶，那就要大肆宣傳，用戶破億，那就不是簡簡單單宣傳的事，其中還有很多其他的東西輔助。
各種活動，各種新功能的開發，以及制造一些焦點話題出來，這些都需要運營。
剩下的幾個億資金，很快就燒完了。
然而，無論是百度還是IDG，又或是紅杉，實際上都滿意的不行。
燒了幾個億算什麽！
值！
在微博一輪融資的時候，微博註冊用戶剛破億，而在燒了幾個億之後，微博用戶突破2億！
翻倍！
盡管活躍用戶比例比以前稍微低一點，可用戶增加一億，這些融資的機構簡直都能笑醒。
按照當前市場對互聯網企業的估值方式，微博這種自媒體平臺，最為看重的就是用戶量。
而企業估值與用戶量的關系，成平方比。
這話什麽意思？
也就是說，一家用戶100萬的網站和一家同類型用戶1000萬的網站，他們的估值不是10倍差，而是10倍的平方，也就是100倍的差距！
100萬用戶的企業估值1億，1000萬用戶的企業就能估值100億！
當然，這種說法不是絕對的，但是也可見用戶量對企業的影響。
遠方微博用戶量翻倍，真要按照這種計算方式，微博的估值就能在2倍的基礎上進行平方，也就是估值漲4倍。
這麽算，顯然是不可能的。
可不管怎麽說，才燒了7億人民幣，換來這樣的成果，幾家投資機構自然是樂的找不著北。
現在微博沒錢了，李東欠的10個億又沒到期。
二輪融資看似快了點，實際上也是必然。
起碼這時候，微博本身的盈利手段還不多，主要還是廣告收入，這點盈利，拿來燒錢，也頂不了多長時間。
隨著國際版上線，正是用錢的時候，對微博要繼續融資，無論是紅杉還是IDG，包括其他兩家，都是樂見其成的。
要不是李東個人風格太強烈，加上本身資本雄厚，恐怕不等他自己提及，幾大投資商就要主動建議了。
換一家互聯網企業，投資機構在融資方面具有很大的話語權。
投資方為了保證自己的資金安全，在錢沒花完之前，恐怕就要建議繼續融資了。
而遠方這邊，直到這時候都沒人提，眼看著賬面上都沒錢了，不是紅杉他們不想，是知道說了也白說。
李東是什麽人？
你主動跟他提這事，他說不定都懶得正眼看你。
有本事你就撤資，不想撤資，那就得聽李東的。
他想融資，你才能繼續融資，他不想，你要不滾蛋，要不就繼續老老實實地等待，沒有第三條路可走。
現在李東開啟輪融資，盡管內部方案還沒出爐，幾大投資機構就屁顛屁顛地帶著人來了遠方，想聽聽李東具體怎麽說。
……
會議室。
熊小鴿、沈南朋幾人都親自帶隊來的。
紅杉和IDG上輪融資，都投資上億美元，這筆錢不是小數目。
現在微博要進行輪融資，他們可不放心讓手下人過來，真要讓手下人過來，那有些東西就不好談了。
李東向來比較強勢，要是開出了什麽難以接受的條件，沒他們到場，連談判的機會都沒。
事實也不出幾人的預料。
他們一來，李東就召開了會議，而一開會，第一項條件就讓眾人有些難以接受。
“微博這邊，我準備重新擬定總股本，增發部分股本。
之前微博股本在融資之後，總股本為1億4000萬股，每股作價10美元。
現在微博價值大漲，國際版上線，用戶量翻倍，活躍月用戶增長70%。
我自己心中給了個大致的估算，20億美金。
所以我準備增發7000萬股新股，總股本為2億1000萬股。
每股依舊作價10美元，遠方持股1億6000萬股，紅杉和萬股，百度持股1000萬股，維港持股200萬股。”
李東說完，看了一眼眾人沒再說話。
按照李東的說法，可能會有些人產生疑惑，不是2億1000萬股嗎？
可現在，按照比例，眾人總共持股也才2億股，剩下的1000萬股呢？
其實這點不用李東點明，剩下的股本，算是空頭股本。
這些股本，按照內部作價，其實超過了李東對微博20億美金的估價。
而這1000萬股是用來做什麽的？
期權激勵！
是的，期權激勵，不是說要李東一個人承擔，也不是遠方一家承擔，而是所有人都要承擔才行。
按理說，不算什麽大事，這是行業規則。
可李東多增發1000萬股，看似他們手中的股本價值不變，甚至相對遠方這邊，手中股本比例都不變。
而實際上，卻是占了他們大便宜。
1000萬股，按照李東的作價，那就是1億美金！
而這1億美金，現在雖然不是錢，也無法出售，可等到微博上市，那也是要算到總股本當中的。
到時候，那就是錢了。
現在分出去1億美金，等上市了，也許就是數億乃至數十億美金。
而期權激勵，和他們這些投資商無關，只分給遠方的員工高管。
少量的期權激勵，大家都可以接受，因為這是必須的。
可1000萬股……
好吧，真要按照比例來算，其實也不高。
可微博價值很大，內部作價就高達10美元每股，這麽一算，那這1000萬股本的期權價值就很大很大了。
李東一下子就為自己的員工謀取了這麽多股本，幾家都很難接受。
熊小鴿幾人對視一眼，半晌，沈南朋才面帶笑容道：“李總，增發股本，我們沒意見。
可拿出1000萬股本做股權激勵，是不是有點多了？”
李東皺眉道：“多嗎？也才5%不到，你們自己說，這個比例算多嗎？
微博現在高管配置還不齊全，員工還沒達到極限，聽著挺多，等到最後一分，能分多少？
我原本是準備將總股本增發到2億2000萬股的，這樣才合適。
不過考慮到微博現在員工還不算多，很多高管也一人多職，為了讓你們寬心，所以才改變了自己計劃和方案。
現在你們還跟我說多，是欺負我李東不懂行情還是怎麽樣！
國內互聯網企業，你們投資的不是一家兩家，什麽行情你們自己不清楚？”
李東話音落下，眾人都微微有些尷尬。
正如李東說的這樣，5%不到的比例，的確不算太多。
可因為微博價值太大，就顯得虧大發了。
資本機構，都是吸血鬼，能多拿點好處，那自然要多拿點。
不過既然拿不到，那他們也不好再說。
李東真要強行多分配一些，他們還真沒什麽太好的辦法阻止。
見好就收，眾人也不再說這個，熊小鴿笑容滿面道：“李總別誤會，劉總他們勞苦功高，員工們也都兢兢業業，期權激勵是必須的。
李總剛剛說的增發方案，我們沒意見。
不過我個人方面有點疑惑，還想李總為我們釋疑。”
“你說。”
“我聽說，微博的期權激勵方案，範圍涉及到整個遠方體系，這點是不是……”
熊小鴿的話沒說完，不過意思很明確了。
微博內部員工有期權激勵，這點就不說什麽了，多少都是自己人。
可涉及到整個遠方體系，那不是拿他們的錢，替李東收買人心嗎？
這種事，他們可不願意。
親兄弟明算賬，李東再強勢，拿他們的錢當老好人，那也不行。
李東早有預料，也不意外，聞言淡淡道：“微博是遠方集團的子公司，總部高管這邊，拿期權激勵是應該的。
至於其他子集團，和微博的確不同屬。
我也沒說無償分配，1000萬股本當中，拿出200萬股，進行有償分配，資金歸於微博，這點沒問題吧？”
“那這200萬股的行權價是……”
“1美元！”李東直截了當，眾人嘴角都不由抽搐了一下。
之前說的10美元作價，那只是微博價值的體現，而行權價，實際上才是真正的股本價值，又或者說是每股凈資產。
微博現在還處於投資燒錢階段，企業還處於虧損狀態，股本公允價值一般都是負數。
李東說1美元，也不算過分。
換句話來說，這200萬股股本，被遠方員工高管購買，總共也就能賣個200萬美元，和現在的估值一下子就相差了10倍。
要是對微博內部員工這樣，大家無話可說。
可遠方其他子集團和他們何幹？
這不明擺著占便宜嘛！
幾人都有些不滿意，一時間卻是找不到什麽借口，因為這也是現有行情，很多企業其實也在這麽做。
沈南朋幾人再次對視一眼， 200萬股，不算多，而且遠方實際上還是占了大頭。
真要為這事鬧下去，意義也不大。
何況，總比全部免費分配了好，這200萬股，不給其他子集團的員工，微博自己這邊也消化了。
給幾位高管多分一點，他們一樣沒辦法。
既然總分配股本不變，能多拿200萬美元回來，好像也不虧。
眾人低聲議論了一陣，最終幾家代表都點頭道：“李總的方案我們暫時同意，不過具體的方案，還得等我們回去才能給出決議。”
這就算是成了，在這同意了，回去也沒有反對的道理。
該走的流程，還是要走的。
李東也不在意，笑了笑道：“這樣最好，另外再恭喜一下諸位，投資遠方的產業，沒有不賺錢的道理。
現在的微博，估值20億美金，不算多。
這一轉眼的工夫，諸位收益就高達40%，可還沒到半年時間呢。
等到上市的時候，大家都能賺個盆滿缽滿，這才是共贏之道。”
眾人這時候臉上也都微微露出喜色，半年不到的時間，也的確如李東所說，大家都賺了一大筆。
這還是在金融危機為前提的情況下，很多企業，今年都瘋狂虧損。
遠方微博不但沒有虧，估值還大漲，比平時賺錢更值得高興。
不過這不是重點，現在談賺錢還早。
大家今天來的目的也不是這個，至於之前的期權激勵方案，那都是順帶的，眾人真正的目的還在於微博輪融資的事。
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單純以現金流計算，融資後的微博估值就高達12億美元。
不過其中百度更多的是技術和渠道支持，按照紅杉和IDG兩方的融資金額，實際上當時微博估值已經高達14億美元。
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可實際上，有些東西，花錢比所有人想象的都要多。
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剩下的幾個億資金，很快就燒完了。
然而，無論是百度還是IDG，又或是紅杉，實際上都滿意的不行。
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翻倍！
盡管活躍用戶比例比以前稍微低一點，可用戶增加一億，這些融資的機構簡直都能笑醒。
按照當前市場對互聯網企業的估值方式，微博這種自媒體平臺，最為看重的就是用戶量。
而企業估值與用戶量的關系，成平方比。
這話什麽意思？
也就是說，一家用戶100萬的網站和一家同類型用戶1000萬的網站，他們的估值不是10倍差，而是10倍的平方，也就是100倍的差距！
100萬用戶的企業估值1億，1000萬用戶的企業就能估值100億！
當然，這種說法不是絕對的，但是也可見用戶量對企業的影響。
遠方微博用戶量翻倍，真要按照這種計算方式，微博的估值就能在2倍的基礎上進行平方，也就是估值漲4倍。
這麽算，顯然是不可能的。
可不管怎麽說，才燒了7億人民幣，換來這樣的成果，幾家投資機構自然是樂的找不著北。
現在微博沒錢了，李東欠的10個億又沒到期。
二輪融資看似快了點，實際上也是必然。
起碼這時候，微博本身的盈利手段還不多，主要還是廣告收入，這點盈利，拿來燒錢，也頂不了多長時間。
隨著國際版上線，正是用錢的時候，對微博要繼續融資，無論是紅杉還是IDG，包括其他兩家，都是樂見其成的。
要不是李東個人風格太強烈，加上本身資本雄厚，恐怕不等他自己提及，幾大投資商就要主動建議了。
換一家互聯網企業，投資機構在融資方面具有很大的話語權。
投資方為了保證自己的資金安全，在錢沒花完之前，恐怕就要建議繼續融資了。
而遠方這邊，直到這時候都沒人提，眼看著賬面上都沒錢了，不是紅杉他們不想，是知道說了也白說。
李東是什麽人？
你主動跟他提這事，他說不定都懶得正眼看你。
有本事你就撤資，不想撤資，那就得聽李東的。
他想融資，你才能繼續融資，他不想，你要不滾蛋，要不就繼續老老實實地等待，沒有第三條路可走。
現在李東開啟輪融資，盡管內部方案還沒出爐，幾大投資機構就屁顛屁顛地帶著人來了遠方，想聽聽李東具體怎麽說。
……
會議室。
熊小鴿、沈南朋幾人都親自帶隊來的。
紅杉和IDG上輪融資，都投資上億美元，這筆錢不是小數目。
現在微博要進行輪融資，他們可不放心讓手下人過來，真要讓手下人過來，那有些東西就不好談了。
李東向來比較強勢，要是開出了什麽難以接受的條件，沒他們到場，連談判的機會都沒。
事實也不出幾人的預料。
他們一來，李東就召開了會議，而一開會，第一項條件就讓眾人有些難以接受。
“微博這邊，我準備重新擬定總股本，增發部分股本。
之前微博股本在融資之後，總股本為1億4000萬股，每股作價10美元。
現在微博價值大漲，國際版上線，用戶量翻倍，活躍月用戶增長70%。
我自己心中給了個大致的估算，20億美金。
所以我準備增發7000萬股新股，總股本為2億1000萬股。
每股依舊作價10美元，遠方持股1億6000萬股，紅杉和萬股，百度持股1000萬股，維港持股200萬股。”
李東說完，看了一眼眾人沒再說話。
按照李東的說法，可能會有些人產生疑惑，不是2億1000萬股嗎？
可現在，按照比例，眾人總共持股也才2億股，剩下的1000萬股呢？
其實這點不用李東點明，剩下的股本，算是空頭股本。
這些股本，按照內部作價，其實超過了李東對微博20億美金的估價。
而這1000萬股是用來做什麽的？
期權激勵！
是的，期權激勵，不是說要李東一個人承擔，也不是遠方一家承擔，而是所有人都要承擔才行。
按理說，不算什麽大事，這是行業規則。
可李東多增發1000萬股，看似他們手中的股本價值不變，甚至相對遠方這邊，手中股本比例都不變。
而實際上，卻是占了他們大便宜。
1000萬股，按照李東的作價，那就是1億美金！
而這1億美金，現在雖然不是錢，也無法出售，可等到微博上市，那也是要算到總股本當中的。
到時候，那就是錢了。
現在分出去1億美金，等上市了，也許就是數億乃至數十億美金。
而期權激勵，和他們這些投資商無關，只分給遠方的員工高管。
少量的期權激勵，大家都可以接受，因為這是必須的。
可1000萬股……
好吧，真要按照比例來算，其實也不高。
可微博價值很大，內部作價就高達10美元每股，這麽一算，那這1000萬股本的期權價值就很大很大了。
李東一下子就為自己的員工謀取了這麽多股本，幾家都很難接受。
熊小鴿幾人對視一眼，半晌，沈南朋才面帶笑容道：“李總，增發股本，我們沒意見。
可拿出1000萬股本做股權激勵，是不是有點多了？”
李東皺眉道：“多嗎？也才5%不到，你們自己說，這個比例算多嗎？
微博現在高管配置還不齊全，員工還沒達到極限，聽著挺多，等到最後一分，能分多少？
我原本是準備將總股本增發到2億2000萬股的，這樣才合適。
不過考慮到微博現在員工還不算多，很多高管也一人多職，為了讓你們寬心，所以才改變了自己計劃和方案。
現在你們還跟我說多，是欺負我李東不懂行情還是怎麽樣！
國內互聯網企業，你們投資的不是一家兩家，什麽行情你們自己不清楚？”
李東話音落下，眾人都微微有些尷尬。
正如李東說的這樣，5%不到的比例，的確不算太多。
可因為微博價值太大，就顯得虧大發了。
資本機構，都是吸血鬼，能多拿點好處，那自然要多拿點。
不過既然拿不到，那他們也不好再說。
李東真要強行多分配一些，他們還真沒什麽太好的辦法阻止。
見好就收，眾人也不再說這個，熊小鴿笑容滿面道：“李總別誤會，劉總他們勞苦功高，員工們也都兢兢業業，期權激勵是必須的。
李總剛剛說的增發方案，我們沒意見。
不過我個人方面有點疑惑，還想李總為我們釋疑。”
“你說。”
“我聽說，微博的期權激勵方案，範圍涉及到整個遠方體系，這點是不是……”
熊小鴿的話沒說完，不過意思很明確了。
微博內部員工有期權激勵，這點就不說什麽了，多少都是自己人。
可涉及到整個遠方體系，那不是拿他們的錢，替李東收買人心嗎？
這種事，他們可不願意。
親兄弟明算賬，李東再強勢，拿他們的錢當老好人，那也不行。
李東早有預料，也不意外，聞言淡淡道：“微博是遠方集團的子公司，總部高管這邊，拿期權激勵是應該的。
至於其他子集團，和微博的確不同屬。
我也沒說無償分配，1000萬股本當中，拿出200萬股，進行有償分配，資金歸於微博，這點沒問題吧？”
“那這200萬股的行權價是……”
“1美元！”李東直截了當，眾人嘴角都不由抽搐了一下。
之前說的10美元作價，那只是微博價值的體現，而行權價，實際上才是真正的股本價值，又或者說是每股凈資產。
微博現在還處於投資燒錢階段，企業還處於虧損狀態，股本公允價值一般都是負數。
李東說1美元，也不算過分。
換句話來說，這200萬股股本，被遠方員工高管購買，總共也就能賣個200萬美元，和現在的估值一下子就相差了10倍。
要是對微博內部員工這樣，大家無話可說。
可遠方其他子集團和他們何幹？
這不明擺著占便宜嘛！
幾人都有些不滿意，一時間卻是找不到什麽借口，因為這也是現有行情，很多企業其實也在這麽做。
沈南朋幾人再次對視一眼， 200萬股，不算多，而且遠方實際上還是占了大頭。
真要為這事鬧下去，意義也不大。
何況，總比全部免費分配了好，這200萬股，不給其他子集團的員工，微博自己這邊也消化了。
給幾位高管多分一點，他們一樣沒辦法。
既然總分配股本不變，能多拿200萬美元回來，好像也不虧。
眾人低聲議論了一陣，最終幾家代表都點頭道：“李總的方案我們暫時同意，不過具體的方案，還得等我們回去才能給出決議。”
這就算是成了，在這同意了，回去也沒有反對的道理。
該走的流程，還是要走的。
李東也不在意，笑了笑道：“這樣最好，另外再恭喜一下諸位，投資遠方的產業，沒有不賺錢的道理。
現在的微博，估值20億美金，不算多。
這一轉眼的工夫，諸位收益就高達40%，可還沒到半年時間呢。
等到上市的時候，大家都能賺個盆滿缽滿，這才是共贏之道。”
眾人這時候臉上也都微微露出喜色，半年不到的時間，也的確如李東所說，大家都賺了一大筆。
這還是在金融危機為前提的情況下，很多企業，今年都瘋狂虧損。
遠方微博不但沒有虧，估值還大漲，比平時賺錢更值得高興。
不過這不是重點，現在談賺錢還早。
大家今天來的目的也不是這個，至於之前的期權激勵方案，那都是順帶的，眾人真正的目的還在於微博輪融資的事。
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